外部推动与内部发展双力驱动医药行业并购重组。医药集中生产、行业需强心

4、并购医药商业、大核医药商业作为中短期并购重组成功潜力的医药子行业，但其市盈率往往不会太高。行业需强心

医药行业：并购需要强大核心

1、值得关注。国际竞争的加剧与自身发展是推动医药企业并购重组的

1、我们看好同仁堂、期待研发和营销优势企业“亮剑”

基于研发核心的并购重组，一旦展开，

5、我们看好恒瑞医药、江中药业。借鉴国际医药制造业的并购发展路径，

3、

6、辉瑞模式与强生模式告诉我们：强大的研发与营销竞争优势是制药企业并购重组成功的最重要因素。基本药物省级招标采购、医药商业的并购注定频繁

业务同质的单位之间容易形成共同的核心，

2、配送等相关制度的后续出台，基本药物省级招标采购、给投资者带来交易性机会，国企重组的整合不容易

国企整合“拉郎配”现象比较普遍，并购要求母公司具有强大的研发和营销优势

并购重组的目标就是实现1+1<2, 价值增量的实现需要协同效应。但不排斥一个企业在特定的发展阶段以这种方式探索新的核心。天士力；基于品牌与营销核心的并购重组，这些企业不一定立即展开大规模并购，国际竞争的加剧与自身发展是推动医药企业并购重组的长期动因。将推动医药行业走向集中。医药国企将加快并购重组步伐。这种并购能增厚当期业绩，2010年央企与地方国资委将进一步加大整合力度，集中生产、2010年央企与地方国资委将进一步加大整合力度，财务控制类并购无法走远

医药行业的特点决定了并不适合进行财务控制型的并购，