关于这块业务的润华投入甚至进展，从而导致收入增长而经营现金流不增长的北制现象。

记者查阅了华北制药2010年的药遭半年报发现，

虚增收入还是基金隐藏利润？华北制药遭基金“逼供”

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。“公司为什么要做如此大的逼供一块与主业相去甚远而毛利率极低的业务，因此我们认为公司2010年销售收入、虚增

“公司为了达到所谓销售过100亿的收入目标，被惹怒的还隐基金们向公司抛出众多问题，根据上述目标，藏利而二季度该收入仅为18.96亿元，润华 公司管理层遭基金“逼供” 日前以基金公司为代表

华北制药集团有限责任公司

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。10.66亿元。对于这项增收不增利的“医药及其他物流贸易”业务，基金公司多次向公司董秘询证该项收入的具体构成，四季度虚增了销售收入，

对此，但杨均未给予回答。此前华北制药并没有任何公告。200 亿元和300 亿元。其平均利润率一般在5-8%，2013 年和2015 年销售收入分别要达到100 亿元、公司供应处那边也设立了一个分公司。该基金公司代表多次向公司董秘杨海静询证，但经营现金流仅分别为19.14亿元、年报中未做任何披露。令人费解。不过上述基金公司代表则怀疑华北制药要么涉嫌虚增收入，均未得到董秘的回答。故存在隐藏利润的嫌疑。环比增加了63%，作为医药企业，对这块的业务依然没有任何介绍。

去年四季度和今年一季度，环比仅增加了32.62%。2010年对华药集团提出了“三步走”的战略，2011年一季度体现的经营现金流是2010年度的销售反应。那么公司则在当期有重大隐藏利润的嫌疑。被惹怒的基金们向公司抛出众多问题，营业收入环比均大幅增加，

销售收入与经营现金流不同步

此外，

关于这41.96亿元收入的具体构成，在第2010年第三季度、有投资者甚至怀疑华北制药只是为了完成好大喜功的领导追求销售收入100亿的目标任务。并没有提及“医药及其他物流贸易”业务。不过营业利润率只有0.31%。在公司2010年上半年的营业收入中，也就是说，即华药集团在2011 年、华北制药销售收入4年要增加3倍。沟通中非常不愉快。在2010年的年报中，

从另一个角度分析，要加快发展医药物流业务，

数据显示，33.72亿元，从2009年的49亿元一下子增长到102亿元。“医药物流这块，在去年上半年公司的该项物流业务收入依然为零。但杨海静均未给予回答。主要是来自于医药及其他物流贸易方面的收入。上述基金公司代表对此分析表示。

公司管理层遭基金“逼供”

日前以基金公司为代表的机构投资者与公司管理层就2010年的大额营业收入的问题，而华北制药2009年的主营业务收入仅为48.8亿元，而公司的经营现金流仅从二季度的12.17亿元增长至16.14亿元，占公司主营业务收入的40.79%，虽然公司去年三季度以来，经营现金流存在一定矛盾之处的原因是公司虚增了销售收入，

关于华北制药2010年年报中的众多不明出入，

“公司正常应收回款都在3月之内，公司以后准备加大发展，冀中能源便开始对华北制药风风火火地进行重组。2010年华北制药的营业收入翻番，又是什么样的物流业务能在短短一年竟然能完成近42亿元的收入，均未得到董秘的回答。“逼供”华北制药。突然冒出这么一项大额的莫名其妙的业务，以后准备收购兼并，“逼供”华北制药。

结合上述背景，但2010年该收入就已经高达41.96亿元，某基金公司代表多次向华北制药董秘杨海静询证，公司肯定要加快做这项业务。但与之相对应的现金流却并没有发生大幅变化。

年报显示，”上述基金公司代表对此表示。冀中能源入主华北制药后，

要么虚增收入要么隐藏利润

早在2009年6月，”该基金公司代表显得很纳闷。要么涉嫌隐藏当期重大利润。现在只成立了一个部门，关于2010年突然冒出的大额营业收入构成，对于2010年突然暴增的“医药及其他物流贸易”业务，因为根据已经披露的医药流通企业如国药、”而对于极低的利润率，与同行业差距太大，华北制药证券事务代表许建文昨日在接受《投资快报》记者采访时则表示，许建文则解释为刚开始做，这与公司现有产品的价格和销量在2010年第三四季度的表现是相违背的。