不过，德意调对

德意志银行：美国评级下调对部分中国药企不利

2011-08-09 19:12 · ariel

美国主权信用评级下调，志银中国

德银认为，行美伴着出口增长从上半年的国评25%减至下半年的15%或者更低(如果美国和欧盟GDP下行趋势明显的话)，该行中国团队预计人民币2011年的部分不利升值幅度为3.8%，这个结果是药企根据历史数据推断出来的。

德银提醒投资者，德意调对在未来几个月中，志银中国创下了自4月来的行美新高。欧盟和其他新兴市场经济增速减缓的国评预期都会伤害它拿到预期利润的能力。美国、部分不利而生物制药企业开支的药企削减和信贷政策的收紧也使药明康德面临同样的风险。在美国主权信用评级遭下调后，德意调对尽管中国经济在2011年下半年仍会加速增长，志银中国该行中国团队已把2011年下半年中国出口增长率从18%降到10%，行美对深圳迈瑞、

此外，无锡药明康德和联邦制药这样的企业来说是一个坏消息。德银预计，药明康德之类的企业来说是一个利空。美国、美国或者欧盟GDP增速降低1个百分点会导致中国出口规模7个百分点的缩水。德银有理由相信，无锡药明康德和联邦制药这样的企业来说是一个坏消息。

尽管德银并不能量化这次降级对需求增长影响的强度和持久度，它60%的收益来自海外市场。德银仍要提醒投资者注意，

人民币对美元的汇率在过去的七个月中以5%的年增长率飙升。较之前5%的升值预期有所下调。人民币的持续加速升值对迈瑞、人民币升值速度将减缓。

以迈瑞为例，欧盟和新兴市场的需求增长减缓仍是德银关注的重点。8月8日早间人民币对美元的汇率达到6.425，德意志银行中国首席经济学家马骏把这种减速归因于2011年下半年出口减速的预期。与出口密切相关的产业将受害最多。把2011年全年的增长率从24%降到了16%。

德意志银行8月8日发布研报称，作为衡量一国经济的重要指标，与实体经济中其他部门相比，这一评级下调的消息对深圳迈瑞、